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从整个行业的发展过程来看，短视频是必然出现的产物。陈超表示，无论PC还是移动端，都经历了文字、图片再到视频的介质承载信息量增大的过程，短视频更适合移动互联网碎片化的特点。QuestMobile数据显示，2017年6月，快手月活用户数为1.47亿，是抖音的12倍。凭借2018年春节返乡潮，一二线年轻用户将抖音带入三四线市场，今年2月，抖音应用月活用户数增长至1.22亿。

数据显示，去年信用申购模式启动以来，申购规模达到万亿元左右的仅有四只，而今年11月就三只。其中桐昆转债规模达到1.02万亿元，圆通转债和光电转债均超过了9000亿元。桐昆转债共有920家机构账户参与，光电转债高达1200家机构账户参与。值得关注的是，这些吸引众多机构资金参与网下申购的明星个券明显出现浮亏压力，转股价值明显低于面值。

也有机构人士表示，个别新券存在正股冲击，比如原油大幅走弱，影响了桐昆转债的定价。26日，百合转债上市首日的走势也低于预期。虽然转股价值高于面值，但市场极度低迷，盘中甚至出现了负溢价率的现象。最终收报于101.50元，将将守住面值。不过，此前巨额网下资金追捧的其他个券依旧没有太多改善迹象，弱势特征明显。

风险提示：核心管理教师流失风险，行业竞争激烈，教师资格证业务发展不及预期，无法完成对赌风险等。食品饮料3月金股1：煌上煌新一代管理层大刀阔斧改革、增加待遇和激励带来机制的盘活；内部引入PK机制加强考核新一任核心管理层不拘泥于现有的制度，大胆调整营销策略并积极开拓省内外市场；对内深化销售“PK”模式，点燃内部营销激情。待遇水平不断提升同时加强激励，内部活力不断提升。

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投资建议公司在智慧路灯工程领域稳步推进，随着5G商用化进度的加快，公司有望从中显著受益。未来随着智慧路灯项目进入运营阶段，公司现金流或将逐步好转，同时业绩波动性也有望显著下降。2018年年中以来基于项目所在地政府把控投资进度等因素，部分体量较大的项目出现阶段性放缓，我们相应下调公司2018-2020年盈利至0.91/1.52/2.17亿元（原预测值为1.11/1.73/2.48亿元），EPS分别为0.90/1.50/2.15元/股，对应的PE分别为29/17/12倍，维持“买入”评级。